Sob a escuridão da dívida soberana, o crédito torna-se um novo amanhecer para a renda fixa

TSAI

À medida que o cenário económico global continua a mudar, a estabilidade dos mercados financeiros enfrenta muitos desafios graves. Os enormes défices governamentais e os crescentes encargos da dívida são como a espada de Dâmocles que paira sobre o mercado de dívida soberana, que pode cair a qualquer momento, enquanto o mercado de crédito se tornou gradualmente um novo refúgio para os investidores de rendimento fixo procurarem refúgio. A plataforma TSAI depende de insights profissionais e pesquisas aprofundadas de dados para analisar esta dinâmica de mercado chave para os investidores.

Análise do dilema dos mercados de dívida soberana

Nos últimos anos, a escala dos défices governamentais em muitos países em todo o mundo aumentou dramaticamente. Segundo dados do Fundo Monetário Internacional (FMI), entre 2020 e 2023, o défice orçamental em proporção do PIB nas principais economias do mundo saltou de 3% para 7%, em média. Tomando os Estados Unidos como exemplo, o relatório do Departamento do Tesouro dos EUA mostra que o défice do governo federal atingirá 3,13 biliões de dólares em 2020, representando 14,9% do PIB. Embora tenha caído, ainda permanecerá em US$ 2,77 trilhões, representando 12,4%, em 2022, será de US$ 1,38 trilhão, representando 5,5%, e em 2023 será de US$ 1,7 trilhão, representando 6,3%. A despesa fiscal em grande escala resulta de respostas a emergências, como recessões económicas e crises de saúde pública, bem como de problemas fiscais estruturais de longo prazo.

Ao mesmo tempo, o peso da dívida do governo cresceu como uma bola de neve. No final de 2023, a dívida nacional dos EUA ultrapassava os 33 biliões de dólares, representando mais de 120% do PIB; A dívida pública do Japão em proporção do PIB manteve-se acima de 200% durante muito tempo; em alguns países da área do euro, como a Grécia, o rácio dívida/PIB ainda é tão elevado quanto cerca de 170% em 2023. Uma escala de dívida tão grande aumentou drasticamente os riscos no mercado de dívida soberana.

Como participantes sensíveis do mercado, os vigilantes das obrigações prestam sempre atenção à situação financeira do governo. Sempre que houver dúvidas sobre a capacidade do governo para pagar a dívida ou sobre a sustentabilidade da política fiscal, as obrigações soberanas serão vendidas, provocando a queda dos preços das obrigações e o aumento dos rendimentos. Durante a crise da dívida grega de 2010 a 2012, os vigilantes das obrigações venderam títulos do governo grego em grandes quantidades. O rendimento das obrigações governamentais a 10 anos da Grécia disparou de menos de 4% no início de 2009 para mais de 30% em 2012. Os custos de financiamento governamental aumentaram acentuadamente, o mercado da dívida soberana caiu no caos e os investidores foram duramente atingidos. De acordo com as estatísticas, os investidores internacionais que detinham obrigações do governo grego durante este período sofreram uma perda média de mais de 70% do seu capital.

Características de porto seguro dos mercados de crédito

O mercado de crédito abrange principalmente obrigações empresariais, empréstimos bancários, etc., o que é significativamente diferente do mercado de dívida soberana. A situação de crédito das empresas de alta qualidade depende mais das suas próprias operações e saúde financeira. Veja a Apple como exemplo. Com sua marca forte, linhas de produtos diversificadas e rede global de vendas, possui fluxo de caixa abundante e um balanço sólido. Mesmo durante flutuações macroeconómicas, os títulos corporativos emitidos pela Apple mantêm classificações de crédito elevadas. Agências de classificação como Moody's e S&P há muito atribuem aos títulos da Apple classificações de alto nível, como Aa1 e AA+, proporcionando aos investidores proteção de renda estável.

A julgar pelos dados da taxa de incumprimento, a taxa média de incumprimento das obrigações empresariais com qualidade de investimento nos últimos dez anos foi de apenas 1,2%, o que é muito inferior ao risco de incumprimento de alguns países durante a crise da dívida soberana. Os rendimentos dos títulos corporativos são normalmente mais elevados do que os dos títulos soberanos com o mesmo vencimento. Os dados do Índice Bloomberg Barclays mostram que o rendimento médio dos títulos corporativos com grau de investimento dos EUA em 2023 é de 4,5%, e o rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA de 10 anos durante o mesmo período é de 3,5%. Existe uma diferença significativa nas taxas de juros, proporcionando aos investidores espaço para retornos mais elevados.

Resposta profissional à plataforma TSAI

Na plataforma TSAI, a equipa profissional de pesquisa de investimento presta muita atenção à dinâmica da dívida soberana global e dos mercados de crédito. Selecione metas de investimento em crédito de alta qualidade por meio de análises fundamentais aprofundadas, pesquisas de classificação de crédito e julgamento de tendências macroeconômicas. Utilize modelos avançados de avaliação de risco para ajustar dinamicamente as carteiras de investimento para controlar os riscos e, ao mesmo tempo, buscar retornos estáveis. Por exemplo, ao avaliar obrigações empresariais, a equipa não só analisa as demonstrações financeiras, mas também considera os padrões de concorrência da indústria, as quotas de mercado, as capacidades de inovação tecnológica e outros factores para garantir a qualidade dos objectivos de investimento.

Confrontados com a acumulação de riscos no mercado de dívida soberana, os investidores precisam de reexaminar a alocação de activos. Com investigação e serviços profissionais, a plataforma TSAI ajuda os investidores a explorar oportunidades no mercado de crédito, a construir uma linha sólida de defesa para investimentos de rendimento fixo e a iniciar uma nova jornada de valorização constante da riqueza.