A medida que aumentan los riesgos de la deuda soberana, el crédito se convierte en un nuevo puerto para la inversión en renta fija
TSAI
A medida que el panorama económico mundial continúa evolucionando, la estabilidad de los mercados financieros enfrenta muchos desafíos complejos. Los enormes déficits gubernamentales y las crecientes cargas de deuda, como la Espada de Damocles que se cierne sobre el mercado de deuda soberana, han sumido a este campo tradicional de inversión de renta fija en dificultades sin precedentes, mientras que el mercado de crédito ha surgido gradualmente como una nueva opción para los inversores que buscan refugios seguros. La plataforma TSAI le proporcionará un análisis en profundidad de esta situación del mercado y le ayudará a tomar decisiones informadas en un entorno de inversión complejo.
En los últimos años, el tamaño de los déficits públicos en muchos países del mundo ha aumentado dramáticamente. Tomando a Estados Unidos como ejemplo, según datos del Departamento del Tesoro de Estados Unidos, entre 2020 y 2023, el déficit fiscal del gobierno federal de Estados Unidos ha acumulado nada menos que 6,5 billones de dólares. Los gastos fiscales a gran escala surgen de la necesidad de responder a emergencias como la recesión económica y las crisis de salud pública, por un lado, y también están relacionados con problemas fiscales estructurales de largo plazo, por el otro. Al mismo tiempo, la carga de la deuda del gobierno está aumentando como una bola de nieve. A finales de 2023, la deuda nacional de Estados Unidos superó los 33 billones de dólares, lo que representa más del 120% del PIB. Otros países enfrentan dificultades similares. Por ejemplo, la relación deuda pública/PIB de Japón se ha mantenido por encima del 200% durante mucho tiempo.
Un déficit público tan enorme y una pesada carga de deuda ponen al mercado de deuda soberana en gran riesgo. Los vigilantes de los bonos, como fuerza importante en el mercado, siempre están prestando atención a la situación financiera del gobierno. Una vez que tengan preocupaciones sobre la solvencia del gobierno o la sostenibilidad de la política fiscal, tomarán medidas como vender bonos soberanos, lo que provocará una fuerte caída de los precios de los bonos y un fuerte aumento de los rendimientos. Históricamente, en vísperas de la crisis de deuda de Grecia en 2010, los vigilantes de los bonos abandonaron la escena uno tras otro. El rendimiento de los bonos gubernamentales a 10 años de Grecia se disparó de menos del 4% a principios de 2009 a más del 30% en 2012. Los costos de financiación del gobierno aumentaron marcadamente, el mercado de deuda soberana cayó en el caos y los inversores sufrieron grandes pérdidas.
Por otro lado, el mercado de crédito ha mostrado una ventaja relativa en el entorno actual y se ha convertido en un refugio seguro para los inversores de renta fija. El mercado crediticio se compone principalmente de bonos corporativos, préstamos bancarios, etc. A diferencia de la deuda soberana, el perfil crediticio de las empresas de alta calidad depende más de su propio desempeño operativo y salud financiera. Tomemos a Apple como ejemplo. Con su fuerte influencia de marca, líneas de productos diversificadas y una red de ventas global estable, tiene un flujo de caja abundante y un balance sólido. Incluso en tiempos de fluctuaciones macroeconómicas, los bonos corporativos emitidos por Apple siguen manteniendo altas calificaciones crediticias y proporcionan a los inversores ingresos estables.
A juzgar por los datos, durante la última década, la tasa de incumplimiento promedio de los bonos corporativos con grado de inversión fue sólo del 1,2%, lo que es mucho menor que el riesgo de incumplimiento de la deuda soberana de algunos países durante tiempos de crisis. Además, los rendimientos de los bonos corporativos suelen ser más altos que los de los bonos soberanos del mismo vencimiento. Según datos del índice Bloomberg Barclays, el rendimiento promedio de los bonos corporativos estadounidenses con grado de inversión será del 4,5% en 2023, mientras que el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años será del 3,5% durante el mismo período. Existe una diferencia significativa entre los dos, lo que proporciona a los inversores un mayor espacio de ingresos.
En la plataforma TSAI, contamos con un equipo profesional de investigación de inversiones que presta mucha atención a la dinámica del mercado global de deuda soberana y del mercado crediticio. A través de un análisis fundamental en profundidad, una investigación de calificación crediticia y un juicio de tendencias macroeconómicas, seleccionamos objetivos de inversión crediticia de alta calidad para los inversores. Utilizamos modelos avanzados de evaluación de riesgos para ajustar dinámicamente las carteras de inversión y buscar retornos de inversión sólidos mientras controlamos los riesgos.