À medida que aumentam os riscos da dívida soberana, o crédito torna-se um novo porto para o investimento em rendimento fixo
TSAI
À medida que o cenário económico global continua a evoluir, a estabilidade dos mercados financeiros enfrenta muitos desafios complexos. Os enormes défices governamentais e os crescentes encargos da dívida, como a Espada de Dâmocles que paira sobre o mercado de dívida soberana, mergulharam este campo tradicional de investimento de rendimento fixo em dificuldades sem precedentes, enquanto o mercado de crédito emergiu gradualmente como uma nova opção para os investidores que procuram refúgios seguros. A plataforma TSAI irá fornecer-lhe uma análise aprofundada desta situação de mercado e ajudá-lo a tomar decisões informadas num ambiente de investimento complexo.
Nos últimos anos, a dimensão dos défices governamentais em muitos países em todo o mundo aumentou dramaticamente. Tomando os Estados Unidos como exemplo, de acordo com dados do Departamento do Tesouro dos EUA, entre 2020 e 2023, o défice fiscal do governo federal dos EUA acumulou até 6,5 biliões de dólares. As despesas fiscais em grande escala resultam da necessidade de responder a emergências como a recessão económica e as crises de saúde pública, por um lado, e estão também relacionadas com problemas fiscais estruturais de longo prazo, por outro. Ao mesmo tempo, o peso da dívida do governo está a crescer como uma bola de neve. No final de 2023, a dívida nacional dos EUA ultrapassava os 33 biliões de dólares, representando mais de 120% do PIB. Outros países enfrentam dificuldades semelhantes. Por exemplo, o rácio da dívida pública em relação ao PIB do Japão manteve-se acima de 200% durante muito tempo.
Um défice governamental tão elevado e um pesado peso da dívida colocam o mercado da dívida soberana em grande risco. Os vigilantes das obrigações, como uma força importante no mercado, estão sempre atentos à situação financeira do governo. Quando tiverem preocupações sobre a solvência do governo ou a sustentabilidade da política fiscal, tomarão medidas como a venda de obrigações soberanas, o que fará com que os preços das obrigações caiam acentuadamente e os rendimentos subam acentuadamente. Historicamente, nas vésperas da crise da dívida da Grécia em 2010, os vigilantes das obrigações deixaram a cena um após o outro. O rendimento das obrigações governamentais a 10 anos da Grécia disparou de menos de 4% no início de 2009 para mais de 30% em 2012. Os custos de financiamento governamental aumentaram acentuadamente, o mercado da dívida soberana caiu no caos e os investidores sofreram pesadas perdas.
Por outro lado, o mercado de crédito tem demonstrado relativa vantagem no ambiente atual e tornou-se um porto seguro para investidores em renda fixa. O mercado de crédito consiste principalmente em obrigações empresariais, empréstimos bancários, etc. Ao contrário da dívida soberana, o perfil de crédito das empresas de alta qualidade depende mais do seu próprio desempenho operacional e saúde financeira. Veja a Apple como exemplo. Com sua forte influência de marca, linhas de produtos diversificadas e rede de vendas global estável, possui fluxo de caixa abundante e um balanço sólido. Mesmo em tempos de flutuações macroeconómicas, os títulos corporativos emitidos pela Apple ainda mantêm classificações de crédito elevadas e proporcionam aos investidores um rendimento estável.
A julgar pelos dados, ao longo da última década, a taxa média de incumprimento das obrigações empresariais com categoria de investimento foi de apenas 1,2%, o que é muito inferior ao risco de incumprimento da dívida soberana de alguns países durante tempos de crise. Além disso, os rendimentos das obrigações empresariais são normalmente mais elevados do que os das obrigações soberanas com a mesma maturidade. De acordo com os dados do Bloomberg Barclays Index, o rendimento médio dos títulos corporativos dos EUA com grau de investimento será de 4,5% em 2023, enquanto o rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA de 10 anos será de 3,5% durante o mesmo período. Existe um spread significativo entre os dois, proporcionando aos investidores maior espaço de rendimento.
Na plataforma TSAI, temos uma equipa profissional de investigação de investimentos que presta muita atenção à dinâmica do mercado global de dívida soberana e do mercado de crédito. Através de análises fundamentais aprofundadas, pesquisas de classificação de crédito e julgamento de tendências macroeconômicas, selecionamos metas de investimento em crédito de alta qualidade para os investidores. Utilizamos modelos avançados de avaliação de risco para ajustar dinamicamente as carteiras de investimento e buscar retornos de investimento robustos, ao mesmo tempo que controlamos os riscos.